Varios Temas: QUÉ SON LAS LELIQ (ARGENTINA)

Las Leliq son Letras de Liquidez del Banco Central de la República Argentina (BCRA) que funcionan como un instrumento financiero para controlar la cantidad de dinero que circula en el país y, por lo tanto, la demanda de dólares.

Son préstamos de una semana que realizan los bancos al BCRA a cambio de una tasa de interés muy alta, que actualmente ronda el 60% anual. El BCRA usa las Leliq para retirar pesos del mercado y evitar que se presione sobre el tipo de cambio.

Se crearon en enero de 2018, pero tomaron más relevancia desde octubre del mismo año, cuando el BCRA cambió su política monetaria y se propuso mantener constante la base monetaria. Las Leliq representan un costo para el BCRA, ya que debe pagar intereses a los bancos por estos préstamos.

Además, implican una promesa de emisión futura, lo que puede generar expectativas de inflación y devaluación. Actualmente, el stock de Leliq supera los $21 billones, lo que equivale a casi el 90% de la base monetaria y al 5% del Producto Bruto Interno (PBI).

Algunos economistas consideran que las Leliq son un problema para la economía argentina y que deberían reducirse gradualmente. Otros opinan que son una herramienta necesaria para contener la inflación y el dólar en un contexto de crisis.

 

Cómo afectan las Leliq a la inflación

Por un lado, al retirar pesos del mercado, reducen la presión sobre el tipo de cambio y la demanda de dólares, lo que puede moderar la suba de precios. Por otro lado, al pagar una tasa de interés muy alta, generan un costo para el Banco Central y una promesa de emisión futura, lo que puede aumentar las expectativas de inflación y devaluación.

Además, al desincentivar el crédito productivo y el consumo, las Leliq pueden afectar negativamente al crecimiento económico y a la recaudación fiscal, lo que también puede tener un impacto inflacionario.

Según algunos economistas, las Leliq son una herramienta necesaria para contener la inflación y el dólar en un contexto de crisis, pero deben ser reducidas gradualmente para evitar los efectos negativos que mencionamos.

Otros economistas consideran que las Leliq son un problema para la economía argentina y que deberían ser reemplazadas por otras medidas más efectivas para combatir la inflación.

 

Las Leliq ¿Afectan al dólar?

Las Leliq sí afectan al dólar. Por un lado, al retirar pesos del mercado, reducen la presión sobre el tipo de cambio y la demanda de dólares, lo que puede moderar la suba del dólar. Por otro lado, al pagar una tasa de interés muy alta, generan un costo para el Banco Central y una promesa de emisión futura, lo que puede aumentar las expectativas de devaluación.

 

Javier Milei contra las Leliq

Javier Milei es un economista y candidato a Presidente de la República Argentina por el partido La Libertad Avanza. Una de sus propuestas más polémicas es la dolarización de la economía argentina, que implicaría eliminar el peso y adoptar el dólar como moneda oficial.

Sin embargo, para llevar a cabo este plan, Milei debería enfrentar el problema de las Leliq, que son las Letras de Liquidez del Banco Central, porque este paga una tasa de interés muy alta a los bancos que compran estas letras, lo que representa un costo para la entidad y una promesa de emisión futura.

Para dolarizar la economía, Milei debería recomprar todos los pesos en circulación, incluyendo los que están en Leliq, y cambiarlos por dólares. Según algunos cálculos, se necesitarían unos $30.000 millones de dólares al tipo de cambio paralelo o de mercado al contado con liquidación actual. El candidato libertario ha firmado compromiso con grupos de inversión que piensan comprar dicha deuda, lo que colocará liquidez en dólares en el mercado argentino.

Actualmente el Banco Central no tiene suficientes reservas netas para hacer frente a esta operación. Por eso, Milei propone usar los títulos públicos que tiene el Banco Central como garantía para obtener los dólares que necesita.

Además, sugiere reducir el gasto público, eliminar los impuestos distorsivos y renegociar la deuda externa, propuesta que ha generado muchas críticas y cuestionamientos por parte de otros economistas y políticos, que consideran que la dolarización es inviable, riesgosa e innecesaria.

Pero la decisión quedará en el pueblo argentino, que verá los pininos en los primeros diez meses de mandato de Javier Milei y es cuando comenzará a medirse sí el plan era o no viable, todo pudiendo medirse en la baja de la inflación y aumento del poder adquisitivo de los argentinos.

Para todo esto, Milei necesita resolver el problema de las Leliq y quitar gradualmente el cepo que no permite la adquisición de dólares con libertad. Para muchos economistas, políticos y habitantes de otros países dolarizados, el plan de LLA, es posible y será casi que instintivo, tan solo salvando la parte de los ataques soterraos de la izquierda latinoamericana y las ansias de la gran cantidad de pobres por una solución, que puede ser gradual, pero rápida, no tanto.

Lcdo. Argenis Serrano 

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